6月10日，深圳市丰宜科技集团股份有限公司（旗下运营智能零卖柜品牌“丰e足食”，以下简称“丰e足食”）递表港交所，冲刺“智能零卖柜第一股”。

招股书袒露，丰e足食频年来快速膨胀，抵制2025年末，其智能零卖柜数目已达到18.4万个，全年营收初次迫害20亿元。

但是，规模增长的背后，盈利压力依然存在。2024年和2025年，丰e足食差异录得净耗费1726万元和3722万元，两年累计净耗费5448万元。

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与此同期，阔绰者端对于商品价钱、订单结算等方面的争议不休，有网友在外交平台共享的截图袒露，一瓶500毫升宝矿力水特在丰e足食某处零卖柜内售价14.49元。

规模膨胀下，两年净亏超5000万

丰e足食2017年由顺丰控股孵化成立，从无东谈主货架起家，按2025年底智能零卖柜保有量计，丰e足食位以18.4万个智能零卖柜位列行业第一，市集份额为21.5%。

频年来，丰e足食智能零卖柜汇集的快速铺开。招股书袒露，公司智能零卖柜数目由2023年末的10.62万个增长至2025年末的18.4万个，两年加多约7.78万个，增幅约73.3%。

从筹谋证据来看，智能零卖柜规模膨胀照实带动了收入增长。数据袒露，丰e足食营收由2023年的12.44亿元增长至2024年的16.52亿元，并在2025年进一步升至20.09亿元，三年复合增长率达到27.1%。

但是，收入的增长并未全皆障碍为利润，18.4万个零卖柜需要承担更多运营、解决等资本。丰e足食2025年收场筹牟利润5081万元，但全年仍录得3722万元净耗费，重叠2024年净耗费的1726万元，公司两年间累计净耗费约5448万元。

同期，固然丰e足食2025年收场近20亿元收入，但其业务结构高度麇集，约99%的收入来自智能零卖柜商品销售，告白过火他收入仅占约1%。

这也意味着公司现在仍主要依赖“卖货”这一单一花样得到收益，尚未酿成更多元化的买卖变现渠谈。

更值得柔柔的是公司的财务结构压力。抵制2025年末，丰e足食欠债总和达到14.21亿元，而财富总和约10.85亿元，仍处于净欠债状况。其中，因前期融资安排酿成的赎回欠债规模较大，成为影响财务结构的病笃身分。

值得一提的是，丰e足食毛利率频年来捏续提高。2023年至2025年，开运·体育世界杯(中国)官方网站公司毛利率差异为52.4%、54.0%和55.8%。毛利率提高背后，或与商品结构及末端订价政策关系。

招股书袒露，饮料产物是丰e足食智能零卖柜的主要销售品类，占来往总和60%以上。其中，饮料售价区间为1.1元至16.3元，平均售价约为5.2元。

对于以商品销售为中枢收入起首的无东谈主零卖企业而言，较高毛利有助于相沿开发参预、补货运营及汇集膨胀，但商品价钱也班师影响阔绰者的复购率和用户体验。

高毛利背后的产物价钱

从零卖柜的选址来看，丰e足食并未摄取机场、高铁站、中枢商圈等高房钱、高竞争场景，而是将重心放在办公室、工场等低资本、阔绰频次镇定的场景。

招股书袒露，丰e足食2025年平均复购率约为46.7%，左证弗若斯特沙利文的而已，该比率高于行业平均水平。但是，亮眼数据背后，阔绰者端的内容体验却并非全皆一致。

有阔绰者在外交平台晒出的购买截图袒露，一瓶500毫升宝矿力水特在丰e足食智能柜内售价为14.49元，使用优惠券后仍需支付11.49元，而在7-Eleven、罗森等连锁便利店中，同规格商品售价时常为5元到6元。

有行业东谈主士分析称，智能零卖柜行业不是一个有自然高墙的赛谈，但头部玩家通过"直营+AI运营+轻场景"的组合，照实建起了短期内难以复制的壁垒。问题在于，这谈墙正在被并不算高，濒临着收入结构相配单一、时间可被追逐、可替代性强等脾气。

值得柔柔的是，因为丰e足食智能柜掩盖办公室、工场、健身房、学校等不同阔绰场景，不同点位的商品组合及售价也可能存在各别。

但问题也随之而来。由于丰e足食智能柜并未在柜内班师明码标价，阔绰者时常需要先扫码材干显露商品价钱，部分用户甚而是在完成来往后，才从结算账单中剖析到内容支付金额偏高，大喊上圈套。

在黑猫投诉平台上，对于丰e足食智能柜扣款特地的投诉并不稀有。

据了解，丰e足食智能柜在扫码开门后，和会过录像头汇集取货算作，并由云霄系统完成识别和结算，但内容泉源中仍然出现订单包摄交加、订单永劫候不结算等问题。

有阔绰者投诉称：“本东谈主于2026年5月6号扫码开门拿了一瓶外星东谈主电解质水，昨天检讨账单，发现此商家无故扣我30多元。”

对于以高频阔绰场景为中枢的无东谈主零卖企业而言，规模膨胀仅仅第一步，真实决定长久竞争力的，是能否捏续提高单柜运营成果，并设置镇定的阔绰者信任。

如今，丰e足食还是领有18万余个智能零卖柜和跳动20亿元收入规模，但在盈利才略、商品订价以及阔绰体验之间开运体育世界杯中国官网首页，仍需要找到新的均衡点。